（原标题：中国前首富加码锦波生物：医好意思上游供给扩容，仍有乱象待破）

21世纪经济报谈记者 韩利明

近期，北交所“重组胶原卵白第一股”锦波生物公告显现，拟向养生堂刊行不杰出717.56万股股份，占刊行前公司总股本的6.24%，刊行价钱为278.72元/股，募资总数不杰出20亿元，用于东谈主源化胶原卵白FAST数据库与居品设立平台式样等。该央求已获北交所受理。

而在此前不久，锦波生物控股鼓吹、本色为止东谈主杨霞已将其持有的575.33万股股票转让给杭州久视，占公司总股本的5%，系数14.03亿元。据了解，养生堂与杭州久视的实控东谈主均为钟睒睒。

据《福布斯中国内地富豪榜》，2024年钟睒睒凭借508亿好意思元身家奏效蝉联中国内地首富；进入2025年，《福布斯全球亿万富豪榜》显现，其在内地富豪中的排行落于张一鸣之后。

值得温煦的是，锦波生物是其继万泰生物后，再次重资参加的生物本事领域企业。在这背后，万泰生物动作照旧茂盛无尽的国产HPV疫苗头部企业，自2023年起功绩出现不竭下滑，这也使得商场对钟睒睒这次新入局的锦波生物及背后的医好意思赛谈更为温煦。

从行业大环境来看，连年来我国医好意思商场需求呈现繁盛且多元的发展态势，上游居品本事的迭代改进与现存居品符合症的束缚扩展，不竭丰富着商场供给，共同运行我国医好意思行业繁盛发展，其中重组胶原卵白居品商场正处于快速增长阶段。

关于医好意思上游居品的发展出路，新氧首创东谈主兼CEO金星在经受21世纪经济报谈记者采访时抒发了乐不雅魄力，“从本色情况来看，各个品类中国度批准的医疗居品注册证数目越来越多，下流居品的极大丰富，一方面能为浪掷者提供更多聘任，另一方面也势必会推动价钱分层，诱骗更多浪掷者进入医好意思商场，这对医好意思商场范围效应的变成是很有匡助的。”

同期，金星也强调，“医好意思价钱追忆大家，是处分面前行业诸多问题的要津场地。从国外商场考验来看，唯有让正规医好意思作念到价廉物好意思，才略从根柢上让‘黑医好意思’透顶隐藏。”

供给扩容显景气

钟睒睒重金布局锦波生物的背后，是重组胶原卵白赛谈正展现出的苍劲增长后劲。据弗若斯特沙利文数据显现，2022年中国重组胶原卵白居品商场范围已达192.4亿元，瞻望改日将以44.93%的年复合增长率不竭彭胀，到2025年商场范围有望冲破585.7亿元，2030年该商场范围更将攀升至2193.8亿元。

在这条高增长赛谈上，本年4月，锦波生物再次得到“打针用重组Ⅲ型东谈主源化胶原卵白凝胶”第三类医疗器械注册证（下称“三类证”），这是继2021年“重组Ⅲ型东谈主源化胶原卵白冻干纤维”、2023年“重组Ⅲ型东谈主源化胶原卵白溶液”后，锦波生物获批的第三张重组胶原卵白三类证。

对此，光大证券研报分析指出，锦波生物手合手国内一起的三张重组胶原卵白三类证，意味着公司在重组胶原卵白医好意思领域，将陆续保持强势地位，也意味着即便将来有新的入局者，锦波在证照方面亦将保持领头羊的姿态。

锦波生物的快速发展，也折射出医好意思上游居品商场的活跃态势。跟着国内求好意思者自我招供与个性审好意思康健的日渐造就，好意思学需求不竭增长，推动玻尿酸、胶原卵白、肉毒素、再生制剂等各样医好意思居品密集上市。仅2025年上半年，就有多款医好意思居品获批三类证，为商场提供了更多合规聘任。

举例，华熙生物上半年推出洋内第一款面部肤质改善符合症的合规水光－润百颜·玻玻（含利多卡因打针用透明质酸钠溶液）以及合规动能素－润致·缇透（打针用透明质酸钠复合溶液－M型）；7月，华熙生物进一步推出第一款国产中面部符合症的透明质酸填充剂居品－润致·耀然（打针用交联透明质酸钠凝胶）。

在备受温煦的童颜针领域，2025年以来也迎来新品集结爆发期，乐普医疗、西宏医药、爱唯缇生物科技（代理）旗下三款童颜针居品接踵获批上市。当今该领域已变成“9款居品获批、多家企业在研”的竞争花样，商场供给束缚丰富。

不外跟着胶原卵白、再生、肉毒等多个办法不竭涌入新入局者，在业内看来，医好意思行业具有“喜新”的脾性，居品上市一段时间后价钱可能就被“打穿”，是以新见识关于整个这个词行业来说可能会产生短期刺激和拉动。

对此，金星觉得，“医好意思商场险些每年皆会有不同的式样流行，比如之前的热玛吉、超声炮，更早的线雕，还有更早期的面部脂肪填充。但咱们发现，这些流事业貌中，有些人命周期较短，可能火两三年就淡出商场，而有些则能成为‘常青式样’。”

在金星看来，能长久发展的“常青式样”频频具备三大特色，了了的救援旨趣、邃密的救援后果，以及较小的反作用，“像肉毒素即是典型的常青居品，射频类的热玛吉、超声类式样也属于这类。”

他以童颜针为例进一步分析，“童颜居品的作用机理简便成功，即是通过东谈主体可继承的PLLA（聚左旋乳酸）微球，刺激本身胶原卵白再生。只须能把微球粒径为止得有余均匀、微球名义处理得有余晖滑，再结合医师专科的打针手法，就能达到很好的救援后果，不仅风险和反作用少，对医师本事的条目也相对不高。是以童颜水光有望成为一个常青且商场范围不竭扩大的赛谈。”

医好意思乱象仍存，如何破局？

跟着医好意思上游合规居品不竭扩容、商场供给束缚丰富，“居品与浪掷者间如何保险委用质地” 的问题冉冉突显——罪犯机构泛滥、赝品水货横行等状况，正成为制约行业健康发展的要津瓶颈。

数据显现，2024年宇宙正当医好意思机构仅2万家，而罪犯机构（含黑诊所、超范围规划的好意思容院）数目已达2.2万家，罪犯机构数目初度杰出合规机构。更严峻的是，赝品、水货通顺问题愈发凸起，当今市面通顺的医好意思针剂正品率仅为35%，求好意思者的安全与职权保险濒临挑战。

在金星看来，医好意思浪掷价钱过高，是国内“黑医好意思”豪恣的主要原因，“国内不少医好意思式样订价偏高，与‘黑医好意思’变成光显价钱差，这种差距为‘黑医好意思’提供了不竭延迟的泥土，成为其难以驱除的要津原因之一。”

金星进一步分析价钱高企带来的连锁问题，“一方面，国里面分医好意思式样价钱高于韩国及中国香港等，导致信息透明化配景下，多数高端浪掷者依然聘任国外就医；另一方面，高价医好意思尤其是天价项运筹帷幄存在，让大家对医好意思行业变成‘暴利’的固有印象。但本色情况是，多数医好意思机构全体利润率并不高，以至濒临较大规划压力。”

更值得警惕的是，高价正倒逼部分浪掷者“明知故犯”聘任“黑医好意思”。“往日咱们误以为，浪掷者聘任‘黑医好意思’是因为无法分辨机构合规性，但多数调研后发现，浪掷者其实能了了辞别正规与非正规机构。”金星暗示，的确的关键在于正规医好意思的价钱超出了浪掷者预算，在医好意思需求进击的情况下，只可铤而走险聘任‘黑医好意思’。

以童颜针为例，据金星先容，当今市面上童颜针厂商提出零卖价深广在12800元至18800元之间；与此变成对比，韩国童颜针约3800元，中国香港约4200元，均远低于中国内地价钱。

“若念念透顶驱除中国商场的‘黑医好意思’，唯有让合规医好意思的价钱降至浪掷者举手投足的水平，让大家能嘱托享受正规医好意思办事，才略从根柢上挤压黑医好意思生计空间，推动行业健康发展。”金星先容，新氧“古迹童颜3.0”订价2999元，成为推动童颜针价钱追忆感性的紧要尝试。

事实上，如安在商场高速发延期守住安全底线，也有多位临床医师向21世纪经济报谈记者强调，“求好意思者在聘任居品时应充分了解其脾性(2024全站最新版本)最新版本IOS/安卓通用版，现实医师打针考验与本事；术后严格除名推拿、禁忌事项及复诊条目。更紧要的是，务必温煦居品、医好意思机构和医师天禀的‘三正规’圭臬，幸免因聘任廉价或不对规机构，为本身带来无须要的风险。”